王小波为小茶贩出身，他生活的四川地区，由于唐末农民大起义没有经过这里，官僚豪强们没有受到应有的惩罚和打击，土地兼并更加严重，广大人民群众更加苦难。北宋以后，又设署了“博买务”，垄断丝帛贸易，不让民间自由买卖；又实行了“榷茶法”，将茶叶也归入专卖范围，不准私自买卖，这就把失去土地靠小贩为生的贫民们逼入了绝路，加上连年灾荒，广大劳动人民更是处在水深火热之中。
   993年(淳化四年)春，因反对“博买务”和“榷茶法”，王小波在青城县率众起义。他以“吾疾贫富不均，今为汝均之”为口号，率众攻克青城、彭山，杀死贪官彭山县令齐元振，转战邛、蜀二州，有众万余人。起义军纪律严明，对人民群众秋毫无犯，每占领一地，便勒令“富人大姓”据实交出粮食和财物，除留下他们吃用的一份外，其余全部没收，分配给贫苦农民。由于起义军的口号和行动表达了人民群众的心声，击中了封建制度的要害，反映了劳动人民反抗剥削，要求财富平均的愿望，因此，得到了人民群众的拥护和响应，“旬日之间，归之者数万人。”当年12月，起义军在江原县与官军激战时，王小波被宋将张玘射伤，但他仍忍痛奋战，直至将张玘杀死，不久，王小波也伤重牺牲。后起义军又推其妻弟李顺为领袖，坚持王小波的“均贫富”思想，进行顽强战斗，继而攻下蜀州、邛州和永康军、双流、新津、温江、郸县等城邑，宋将官兵多被杀死。起义军连获大捷，声势日盛，队伍发展到数十万人马。994年(淳化五年)二月，起义军攻下成都，建立确政权，李顺自称大蜀王，立年号为应运，还发行了“应运通宝”、“应运元宝”等新钱币。声势浩大的农民起义震动了整个北宋王朝，赵光义急派宦官王继恩率水陆大军，两路入川镇压，在北宋官军镇压下，996年起义最后失败。
    这次王小波起义，虽然时间不长，但却留下十分重要的历史义，他第一次明确地提出了“均贫富”的VI号，具有划时代的重大义，这标志着中国农民的起义战争进入新高阶段，谱写了农民起义新篇章，王小波作为杰出的农民起义领袖永载史册。